Cada vez más líderes empresariales y estrategas de Wall Street están expresando sus preocupaciones sobre lo que las políticas proteccionistas y la naturaleza impredecible del presidente Donald Trump podrían tener en los mercados y la economía.
Pero todos sabemos que las acciones hablan más que las palabras. Lo que realmente hacen los inversores contrasta marcadamente con lo que dice la gente. El Dow, el S&P 500 y el Nasdaq volvieron a alcanzar máximos históricos el viernes.
Y el Russell 2000, un índice de acciones de pequeñas empresas que tienden a hacer la mayor parte de sus negocios en Estados Unidos, está ahora a unos pocos puntos del máximo histórico que alcanzó en diciembre pasado a raíz de la euforia de mercado de Trump.
Además, el VIX (VIX), una medida de volatilidad conocida como indicador del miedo de Wall Street, también ha bajado casi un 25% este año. Si los inversores realmente tuvieran miedo de Trump, el VIX debería ser mucho más alto.
Y el índice Fear & Greed de CNNMoney, que analiza el VIX y otras seis medidas del sentimiento de los inversores, muestra signos de codicia y no está lejos de niveles extremos de codicia.
Por supuesto, Trump todavía parece no poder evitar tuitear sobre cosas que, seamos honestos, no ayudarán en nada a la economía, a pesar de que los inversores de Nordstrom son más ricos a pesar de que Trump los ataca por abandonar la marca de su hija Ivanka.
Pero para dar crédito a quien lo merece, parece que la razón principal por la que las acciones han subido últimamente es porque Trump ha prometido revelar pronto un plan fiscal «fenomenal».
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Trump también volvió a comprometerse a invertir más en infraestructura el jueves cuando se reunió con los directores ejecutivos de las aerolíneas.
Esto es lo que el mercado quiere oír.
«Aún esperamos estímulo fiscal, impuestos más bajos y menos regulación», dijo Matt Lockridge, gerente del Westwood Small Cap Value Fund. «El momento es la gran pregunta, pero llegará».
Lockridge cree que muchas empresas que generan la mayor parte de sus ingresos en Estados Unidos se beneficiarían si el estímulo de Trump termina impulsando la economía.
Le gustan las acciones de diferentes industrias, como las de propietarios de salas de cine. Masculino (MAS)empresa de snacks J&J (JSF) y empresa de equipos aeroespaciales kamán (KAMN).
Otro administrador de dinero dijo que también seguía siendo optimista sobre las pequeñas acciones estadounidenses que podrían beneficiarse de las políticas de Trump.
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Barry James, presidente y director ejecutivo de James Investment Research, dijo que compró el iShares Russell 2000 ETF (IWM) el día después de las elecciones porque confía en que el plan de estímulo de Trump estimulará el crecimiento de las pequeñas empresas estadounidenses.
«Cuando Trump dijo que Estados Unidos primero, realmente creo que eso es lo que quiso decir», dijo James, añadiendo que cree que el servicio telefónico por Internet Vonage (VG)minorista de alquiler con opción a compra Aarón (UN) y cadena de descuento Lotes grandes (EXCELENTE) podrían prosperar si se aprueban las propuestas de Trump.
Pero hay otra razón por la que los mercados estadounidenses están cerca de máximos históricos. A pesar de toda la incertidumbre en Washington, Estados Unidos todavía es visto como un modelo de relativa estabilidad en comparación con otras partes del mundo.
La economía europea sigue siendo un lastre importante gracias al Brexit, el aumento del populismo en Francia que genera preocupaciones sobre el llamado Frexit y más preocupaciones sobre el problema que nunca parece desaparecer: los problemas de deuda de Grecia.
La economía japonesa también sigue estancada. Estamos hablando de algo más que una década perdida. Es plural. Y la economía de China también se está desacelerando.
El administrador de fondos de bonos, Bill Gross, ha bromeado a menudo diciendo que Estados Unidos es como lo que cantaron Johnny Cash y Kris Kristofferson en «Sunday Morning Coming Down»: la «camisa sucia más limpia».
Con ese fin, los analistas de la firma de calificación de bonos Fitch escribieron en un informe el viernes que «elementos de la agenda económica del presidente Trump serían positivos para el crecimiento», pero agregaron que «el actual equilibrio de riesgos apunta hacia un resultado general menos favorable».
Por supuesto, esa moneda tiene dos caras. La exageración de Trump podría resultarle contraproducente.
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Su continua propensión a reprender en Twitter a las empresas con las que no está de acuerdo podría socavar la confianza de los inversores.
Y aunque su propuesta de prohibir los viajes a inmigrantes de siete países de mayoría musulmana ha sido rechazada por el sistema de justicia estadounidense, el presidente ha prometido luchar por su restablecimiento.
Incluso si pierde esa batalla, todavía está claro que Trump realmente quiere volverse más hacia adentro, con planes de aranceles e impuestos ajustados en frontera que podrían desencadenar guerras comerciales con México, China y Japón. Esto podría perjudicar a las grandes multinacionales estadounidenses y provocar recortes de empleo.
Pero los inversores todavía parecen creer/esperar que los méritos de los planes de estímulo al crecimiento y los recortes fiscales de Trump superen el impacto del aislacionismo. Esperemos que tengan razón.
Los inversores podrían taparse la nariz, cerrar los ojos y meterse algodón en los oídos para asfixiar al presidente. Pero todavía están comprando acciones.
CNNMoney (Nueva York) Publicado por primera vez el 10 de febrero de 2017: 11:55 a. m. ET
